ASML wird zum wertvollsten Unternehmen Europas: Analysten setzen auf steigende EUV-Auslieferung, Marktkapitalisierung erreicht 674 Milliarden Dollar

Beide Institute argumentierten darin, dass ASML deutlich mehr Extrem-Ultraviolett-(EUV)-Lithografieanlagen fertigen kann, als bisher vom Markt angenommen wurde. Diese Anlagen sind für die Fertigung TSMC, Samsung und Intel unverzichtbar. Die Banken hoben am selben Tag ihre Kursziele an.

JPMorgan erhöhte sein Ziel von 1.515 auf 1.900 Euro, während Morgan Stanley von 1.400 auf 1.660 Euro stieg. Beide Institute behielten dabei ihr „Overweight"-Rating bei. Der Analyst Sandeep Deshpande ündete die Prognose damit, dass ASML mehr als 110 Low-NA-EUV-Systeme liefern kann, ohne neue Produktionskapazitäten hinzuzufügen.

Dies liegt deutlich über dem zuvor rund 90 Einheiten und übersteigt zudem die eigene kurzfristige Produktionsleistung des Unternehmens. Die Produktionsleistung ist für die Halbleiterindustrie, da EUV-Technologie weiterhin ein schwerwiegender Engpass bei der Versorgung mit fortschrittlichen Chips darstellt.

Jeder Wafer mit Spitzentechnologie-Silizium, der zur

Jeder Wafer mit Spitzentechnologie-Silizium, der zur Ausbildung und zum Betrieb ötigt wird, muss in einem bestimmten Fertigungsschritt durch einen ASML-Scanner laufen. Mehr ausgelieferte Maschinen bedeuten daher direkt mehr Kapazitäten für die nachgelagerten Fertigungsstätten.

Morgan Stanley stützt sein erhöhtes Vertrauen in die kurzfristigen Lieferungen auf Aussagen aus der jährlichen Hauptversammlung kündigte das Unternehmen eine Erweiterung des Brainport Industries Campus in Eindhoven an, wobei der Bau im dritten Quartal 2026 beginnen soll.

Die Bank warnte jedoch, dass dieser Campus nur den Beginn einer mehrphasigen Erweiterung darstellen müsse, um die Kapazitätsbedenken vollständig zu beseitigen. Ironischerweise liegt ASMLs aktueller Marktwert noch unter der Schwelle, die, die ASML mit Aufträgen beliefern.

Technischer Hintergrund

Der Marktwert bleibt hinter der Billion-Dollar-Marke zurück, die mehrere US-Chipunternehmen bereits überschritten haben. Der etwa 50-prozentige Kursgewinn des Aktienpapiers in diesem Jahr hat zudem den breiteren Halbleitersektor nicht erreicht, der durch die Nachfrage nach Künstlicher Intelligenz deutlich stärker performt hat.

ASML hatte SAP bereits als Europas größtes börsennotiertes Unternehmen überholt und ist nun mehr wert als die beiden nächsten europäischen Unternehmen, HSBC und Roche, zusammen. ### SvyTech-Einordnung Der Artikel verdeutlicht, dass die Bewertung Annahme abhängt, dass das Unternehmen die bestehende Produktionskapazität effizienter nutzen kann, als bisher kalkuliert.

Die spezifische Erwähnung der Low-NA-EUV-Systeme und die Ankündigung der Erweiterung des Campus in Eindhoven sind zentrale Faktoren, die die Analysten zu ihren optimistischen Prognosen bewegen. ### Was Leser daraus mitnehmen Investoren und Branchenbeobachter sollten beachten, dass die aktuelle Marktkapitalisierung zwar einen historischen Höchststand für Europa markiert, aber noch nicht die Größenordnung der führenden US-Chipkonzerne erreicht hat.

Zudem signalisiert die Warnung, dass die angekündigten Kapazitätserweiterungen schrittweise erfolgen müssen, um die langfristige Nachfrage nach KI-Chips vollständig zu decken.